Деньги и ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Деньги и ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Он осуществляется эмитентами, в качестве которых может выступать государство, частный сектор и иностранные субъекты. К частным эмитентам относятся банковские учреждения, страховые, инвесткомпании, нефинансовые организации. Государственные эмитенты – это центральное правительство или местная власть.

Виды ценных бумаг и права, которые они закрепляют

Первичные ценные бумаги закрепляют право на какой-либо актив. Вторичные основаны на первичных.

Перечень разновидностей ценных бумаг остается открытым.

Акции предоставляют право принимать участие в управлении компанией и претендовать на часть от прибыли. Они являются выражением имущественных и неимущественных прав одновременно.

Облигации, чеки, векселя, сертификаты дают возможность требовать уплаты определенной денежной суммы. Чек представляет собой документальное распоряжение банку произвести платеж указанной суммы его держателю.

Вексель дает право его обладателю получить от должника указанную сумму в определенные сроки.

Также ценные бумаги могут предоставлять права собственности и залога. Например, коносамент выдается владельцу товара перевозчиком. Он удостоверяет право собственности на отгруженный товар.

Также существуют и другие виды ценных бумаг, среди которых варрант и закладная.

Ценные бумаги предоставляют права на ресурсы:

• земельные;
• недвижимость;
• деньги;
• комплекс имущества;
• продукцию.

В России ЦБ появились еще в эпоху Екатерины II, в 1769 г. Рынок ценных бумаг развивался около 150 лет, по 1913 г. В обороте присутствовали облигации государственного займа, долговые процентные бумаги, акции и облигации железнодорожных компаний и городов, а также векселя.

После революции, к концу 1917 г., рынок ценных бумаг перестал существовать. В 1923 году вновь появилось формальное отделение на Московской бирже, которое торговало облигациями госзайма, валютой и золотом. Получение прибыли для простых граждан на торгах не представлялось возможным, а до 1925 года основным объектом торговли были деньги, а точнее советский червонец. В сделках преобладали государственные организации, а информация о них была закрытой и жестко контролировалась Центральным банком.

Современная экономика определяет товарные отношения как наличие товара и денег. В процессе экономических отношений появляется необходимость в передаче денежных средств. В мировой практике имеется две возможности глобальной передачи средств:

• кредитование;

• выпуск (эмиссия) ценных бумаг.

На рынке ценных бумаг документы выступают как объект торговли, осуществляемый покупателями (инвесторами) и продавцами (компаниями), а также посредниками (брокерами).

ЦБ – вид существования капитала, отличающийся от других форм его существования (товарной, производительной, денежной). Бумага может передаваться вместо капитала и приносить прибыль. Ценные бумаги сами являются товаром.

Стоимость и цена ценных бумаг

У каждой ценной бумаги есть две стоимости:

1. Нарицательная — она же является номиналом, то есть суммой, которая будет получена владельцем в момент ее гашения или обмене на действительный капитал в компании. Эту стоимость устанавливают в момент выпуска, ориентируясь на цену капитала, которым обеспечена ценная бумага.

2. Рыночная — является результатом капитализации имущественных и других прав ценной бумаги.

Цена, как правило, отличается от стоимости, так как она устанавливается в процессе торгов и зависит от результатов деятельности компании. Цена может быть только рыночной, она вычисляется по формуле:

Ц = Ср * (1+% отклонения).

В этой формуле:

• Ц — цена;

• Ср — рыночная стоимость ценной бумаги;

• % отклонения — выраженное в процентах отклонение текущей цены от рыночной стоимости бумаги.

Приобретая ценные бумаги на фондовом рынке, пользователи видят цену и процент отклонения ее от стоимости. Если он растет, то компания считается успешной, при падении — ее результаты работы недостаточно хороши. На цену могут влиять и внешние факторы, такие как экономика страны работы компании, действующие ограничения на ведение бизнеса.

В статье 149 ГК РФ и в ст.2 Закона «О рынке ценных бумаг» официально закреплено, что ценные бумаги могут существовать как в традиционной документарной, так и в бездокументарной форме. Документарные ценные бумаги являются видом ценных бумаг, обличенных в физическую форму, т.е. выписанных на бумаге.

Данные бумаги, как правило, имеют два вида: на предъявителя (владелец ценой бумаги — лицо, владеющее ею в данный момент) и зарегистрированные (данные владельца занесены в специальный реестр).^[22]

Ценные бумаги на предъявителя, т.е. без фиксированного лица владельца, отличаются высокой степенью оборотности, а также дают их владельцу определенные права, к примеру, право платежа при условии наличия долговой ценной бумаги. Так, они могут быть свободно переданы другому лицу. Иногда передача ценных бумаг на предъявителя может быть сопровождена индоссаментом. Следует отметить, что власти большинства стран отрицательно относятся к ценным бумагам на предъявителя по той причине, что они усложняют контроль за оборотом данных бумаг и могут быть использованы в целях уклонения от налогообложения.

В свою очередь, существенной особенностью зарегистрированных ценных бумаг является то, что они снабжены сертификатом с реквизитами и именем владельца, которые вносятся также в обязательном порядке в специальный реестр. Соответственно, факт передачи зарегистрированных ценных бумаг другому лицу влечет за собой изменения в реестре. Основное отличие бездокументарных ценных бумаг от документарных состоит в том, что они не имеют физической формы. Таким образом, данная ценная бумага как предмет не существует, а существует соответствующая запись в реестре об имущественных правах. Иначе говоря, бездокументарные ценные бумаги имеют нематериальную форму существования. Однако, данный вид ценных бумаг выступает на сегодняшний день самым массовым и надежным в РФ.^[23]

Обращение бездокументарных ценных бумаг регламентировано отдельными статьями ГК РФ и законом РФ «О рынке ценных бумаг».

Скоротечность владельцев

В инвестиционном мире право собственности на ценные бумаги часто может иметь мимолетное значение. Сегодня один трейдер выкупает долевой сертификат при помощи интернет-систем а спустя несколько дней продает его, так как цена повысилась до устраивающей его отметки и гарантировала ему доход по данной операции.

Такие методы заработка называются спекуляцией. В русском языке данное слово застолбило за собой негативный оттенок. Но глупо отрицать, что на фондовом рынке грамотно проводимая и рассчитанная спекуляция дает всем желающим возможность делать то, что называется “деньгами из воздуха”.

Во время подобных мероприятий регистрация определенной ценной бумаги за тем или иным лицом имеет лишь значение для возможной перепродажи. В то время как настоящее длительное владение подразумевает под собой еще и получение дивидендов, либо других доходов, установленных ценной бумагой.

Передача ценных бумаг

Передача ценных бумаг осуществляет в соответствии с регламентом биржи, если сделка проходит там, либо уставом эмитента, если процесс несет в себе внебиржевой характер.

Передать акцию или облигацию можно из рук в руки, если она не имеет за собой прикрепления и действует на основании “по предъявлению”. Грубо говоря, в таком случае бумага становится аналогом денежной купюры, и именно сам факт обладания ею подтверждает наличие и распоряжение стоящим за ней капиталом.

В таком случае помимо передачи самого документа, происходит и переход права собственности на ценные бумаги. Именно новый держатель является обладателем права на часть уставного капитала компании-эмитента, если речь идет про акцию, либо на выполнение эмитентом своих долговых обязательств, если речь касается облигаций и векселей.

Являются ли деньги ценными бумагами?

Рассмотрев свойства и признаки ЦБ, пользователи легко ответят на данный вопрос. Денежные купюры и безналичные деньги не относятся к ценным бумагам:

• Деньги в бумажной или безналичной форме не воплощают права собственности обладателя.
• Деньги не дают возможности получить доход, а сами являются доходом, либо видом оплаты труда.
• Сумму денег невозможно превратить в деньги — отсутствует ликвидность.
• Курсы валют не всегда регулируются государствами. К тому же существуют неофициальные способы покупки — продажи денег, тогда как собственность и документы на неё приобретают официально, оформляя сделки при помощи документов.
• Деньги не обязательно предъявлять при совершении сделки. Можно рассчитаться безналичным путём, хотя многие граждане РФ предпочитают наличный расчёт.

Однако у денег есть некоторые признаки, присущие ценным бумагам. Российские рубли, американские доллары и евро:

• могут быть объектами сделок;
• деньги покупаются и продаются (в качестве примера — операции по обмену валюты);
• обладают публичной достоверностью;
• создаются по стандартным образцам институтами, имеющими право выпускать деньги;
• деньги признаны государством, т. е. легитимны.

Какие права закрепляют ценные бумаги?

Благодаря ЦБ закрепляется ряд прав:

1. Право требовать уплаты фиксированной суммы денег. Деньги получают по векселям, облигациям, чекам, трастовым и сберегательным сертификатам.
2. Право участвовать в управлении и получать дивиденды — часть прибыли (денег). Такую возможность дают акции.
3. Вещные права. Это касается преимущественно права, связанного с залогом (деньгами) на товары. Это касается товаров, которыми владеет другое лицо, например, хранитель или грузоперевозчик. Подобные ЦБ фиксируют право получать ряд товаров. Их относят к средствам распоряжения различными товарами. Иначе — это товарораспорядительные документы. К ним относятся свидетельства товарных складов и коносаменты.

Обязательные реквизиты

Реквизиты ценной бумаги предусмотрены законодательной базой РФ. Они обязательны. Также существуют обязательные требования к форме ценных бумаг. Их несоблюдение делает бумагу недействительной. Для удобства реквизиты делят на технические и экономические. В число технических реквизитов входят:

• адреса;
• штампы и печати;
• номера;
• поставленные подписи;
• названия обслуживающих предприятий.

К экономическим относятся:

• срок и форма существования ценной бумаги;
• обязанное лицо;
• сведения о приналежности документа;
• номинал;
• получаемые собственником ценной бумаги права.

Другой комментарий к Ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации

1. В п. 1 комментируемой статьи дается определение ценной бумаги, из которого вытекают следующие ее признаки.

Ценная бумага представляет собой документ, который удостоверяет определенное имущественное право, осуществление которого возможно только при предъявлении данного документа. Это обусловлено тем, что права, вытекающие из ценной бумаги, неразрывно связаны с документом, в котором они воплощены (исключение составляют так называемые бездокументарные ценные бумаги — см. комментарий к ст. 149).

Для каждой ценной бумаги в соответствующем правовом акте, регулирующем ее выпуск и обращение, установлен набор определенных формальных реквизитов.

Для ценных бумаг характерно также наличие такого признака, как публичная достоверность. Суть его заключается в том, что против приобретателя ценной бумаги не могут быть выдвинуты возражения, основанные на отношениях с прежними ее владельцами. Таким образом, новый приобретатель ценной бумаги уверен в том, что на его право не могут повлиять пороки в праве, вытекающие из отношений, в которых он не участвовал.

Ценная бумага имеет абстрактный характер. Это означает, что вытекающее из нее право не зависит от лежащей в его основе сделки. Поэтому если, например, покупатель рассчитался с продавцом выдачей векселя, то обязательство по оплате векселя никак не связано с взаимоотношениями сторон по договору купли-продажи.

Особенностью ценной бумаги является то, что права, предусмотренные ею, нельзя передать частично.

2. Согласно п. 2 комментируемой статьи в случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, не обязательно предъявление самой ценной бумаги. Права, вытекающие из ценной бумаги, могут фиксироваться в специальных реестрах. Порядок ведения реестра установлен Положением о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденным Постановлением ФКЦБ от 2 октября 1997 г. N 27 (в ред. от 20 апреля 1998 г.) (Вестник ФКЦБ России. 1997. N 7).

В п. 1 ст. 44 Закона об АО отмечено, что в реестре акционеров общества указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица, иные сведения, предусмотренные правовыми актами РФ. При этом держатель реестра акционеров общества по требованию акционера или номинального держателя акций обязан подтвердить его права на акции путем выдачи выписки из реестра акционеров общества, которая не является ценной бумагой (ст. 46 названного Закона).

КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам, которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они ещё дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные.
2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).
3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги.
4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента).
5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные.
6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые.
7. По национальной принадлежности: российские или иностранные.
8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными лицами).
9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).
10. По цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках).
11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые).
12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные).
13. По номиналу: постоянный или переменный.
14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества) и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

Деньги и ценные бумаги как объекты гражданских прав

Деньги – тоже вещи. Делимые вещи, потребляемые, определяемые родовыми признаками.

Национальная валюта и иностранная валюта. В Республике Беларусь допускается только национальная валюта, иногда иностранная валюта, пример: Закон о валютном контроле предусматривает, что сделки займа между гражданами могут заключаться в иностранной валюте.

Ценная бумага – документ либо совокупность определенных записей, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные и неимущественные права.

По способу обозначения держателя (субъекта) ценной бумаги бывают:

• Бумаги на предъявителя (предъявительские);
• Именные (на определенное лицо);
• Ордерные (права могут передаваться).

Виды ценных бумаг:

1. Удостоверяющие право на деньги:
   1. Облигация (банк, юридическое лицо, административно-территориальная единица) – эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также удостоверять право ее владельца на получение определенного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт;
   2. Вексель (по сути долговая расписка) – ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного в векселе срока определенную сумму владельцу (держателю) векселя (Закон «Об обращении переводных и простых векселей»):

1. Простой вексель представляет собой безусловное (ничем не обусловленное) обязательство векселедателя уплатить владельцу векселя или иному указанному им лицу определенную сумму денег в установленный срок или по предъявлению;
2. Переводной вексель (тратта) является ценной бумагой, содержащей безусловное предложение векселедателя (трассанта) лицу, на которое выставлен вексель (трассату), уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя (ремитенту) либо другому указанному им лицу в установленный срок или по предъявлению;

1. 1. Чек;
   2. Чековая книжка;
   3. Депозитный и сберегательные сертификаты;
   4. Сберегательная книжка на предъявителя;
2. Удостоверяющие право на вещи:
   1. Коносамент – документ морской перевозки грузов;
   2. Складские свидетельства – удостоверяет право на товар, находящийся на хранении на складе:

1. Простое – кто держит, тот и собственником;
2. Двойное – складское и залоговое;

1. 1. Закладная – документ, подтверждающий ипотеку;
   2. Фьючерсы – документ на товар, которого еще нет;
   3. Опционы – документ на товар, который еще не продается.

Ценные бумаги как объекты гражданских правоотношений

Легальное определение ценных бумаг дано в ст. 142 ГК: ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов.

Признаки документарных ценных бумаг:

• любая ценная бумага представляет собой документ, материальный носитель информации. Информация о принадлежности субъективного гражданского права зафиксирована на каком-либо материальном (чаще всего бумажном) носителе. Движение права, выраженного в ценной бумаге, в известной степени связано с движением документа;
• ценной бумагой признается лишь такой документ, при составлении которого соблюдены все требования закона о его форме и реквизитах. Если же хотя бы часть таких требований не соблюдается, то документ не признается ценной бумагой (хотя и сохраняет значение письменного доказательства);
• всякая ценная бумага создается с целью зафиксировать какое-либо субъективное гражданское право. Чаще всего это обязательственные права (облигация, например, дает право на получение денег).

Нередко в ценных бумагах выражаются права участия в юридических лицах (акция). В особо оговоренных случаях ценные бумаги могут выражать вещные права (коносамент, ипотечный сертификат участия).

Зачастую в одной ценной бумаге содержится целый набор прав;

• право, выраженное в ценной бумаге, может быть реализовано не иначе, как по предъявлении этого документа. Передача права из ценной бумаги также требует обязательной передачи документа (начало презентационности);
• перечню ранее упомянутых содержательных признаков соответствует довольно большое число документов, но ГК признает ценными бумагами только те из них, которые прямо названы таковыми в тексте нормативного акта ;
• в каждом случае упоминания в законе ценной бумаги общие предписания гражданского законодательства отходят на задний план и применяются в лучшем случае субсидиарно, для восполнения пробелов. Непосредственно же отношения сторон регулируются специальными правилами, созданными для ценных бумаг (примеры такого подхода — ст. ст. 145, 815 ГК).

Подобно тому, как деньги могут существовать в наличной и безналичной формах, ценные бумаги также имеют две разновидности: документарные и бездокументарные. Легальное определение бездокументарных ценных бумаг содержится в ст. 142 ГК: ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав.

Признаки бездокументарных ценных бумаг:

• если в классической ценной бумаге право имеет некий материальный носитель, то для бездокументарных ценных бумаг характерно полное отсутствие вещного воплощения. Право существует помимо бумажных документов;
• несмотря на всю свою автономность, права, выраженные в бездокументарных ценных бумагах, все же нуждаются в оформлении. Первой стадией такого оформления является решение о выпуске или иной аналогичный акт эмитента. В решении о выпуске должны содержаться данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой;
• документарным ценным бумагам присуще начало презентационности: осуществление или передача прав из ценных бумаг возможны только при предъявлении этих бумаг.

Поскольку в случае с бездокументарными ценными бумагами предъявлять попросту нечего, начало презентационное заменено учетной техникой: осуществление или передача прав возможны только при соблюдении правил учета.

Как при безналичных расчетах между плательщиком и получателем денег стоит банк, так и при обращении бездокументарных ценных бумаг между эмитентом и владельцем ценной бумаги стоит регистратор (лицо, осуществляющее учет прав по ценным бумагам). Учет прав осуществляется путем внесения записей по счетам.

Переход прав, например, осуществляется посредством списания бездокументарных ценных бумаг со счета отчуждателя и зачисления их на счет приобретателя. Неизбежно возникающие в таких случаях вопросы ответственности регистратора, сохранности учетных данных, защиты прав владельцев и проч. решаются как в актах специального законодательства, так и в Общей части ГК.

Признаки закрытого перечня и особого правового режима не вошли в легальное определение бездокументарных ценных бумаг, но с учетом последующих предписаний законодательства все же могут считаться атрибутами этих объектов.

Режим некоторых документарных ценных бумаг может быть уподоблен режиму бездокументарных. Для этого достаточно сдать их на хранение регистратору. После этого движение прав из этих бумаг возможно только при обращении к регистратору. Гражданский кодекс такое действие называет обездвижением ценных бумаг, Закон о рынке ценных бумаг — депонированием.

Другим критерием классификации ценных бумаг может являться способ легитимации управомоченного лица. По этому критерию выделяются три вида ценных бумаг: именные, ордерные и предъявительские.

Именная ценная бумага выдается с указанием конкретного управомоченного лица.

Исполнение по такой бумаге должно быть произведено или этому лицу, или иному лицу, к которому права на ценную бумагу перешли от первоначального владельца в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии). Чаще всего это делается путем совершения на ценной бумаге именных передаточных надписей, но возможны и иные способы передачи прав.

Именная ценная бумага, удостоверяющая денежное требование, не может быть истребована от добросовестного приобретателя.

Восстановление прав по утраченной именной ценной бумаге осуществляется судом в порядке особого производства по делам об установлении фактов, имеющих юридическое значение.

Ордерная ценная бумага также выдается с указанием конкретного управомоченного лица. Однако исполнение по ней должно быть осуществлено не только первому приобретателю, но и тому лицу, на которое он укажет, его «приказу» (ордеру, отсюда название этого вида бумаг).

Передача прав по ордерным ценным бумагам осуществляется посредством учинения на бланке ценной бумаги передаточной надписи (индоссамента). Соблюдать правила цессии не требуется.

Если для именных ценных бумаг индоссамент всегда именной, то для ордерных допускается еще и бланковый (не содержащий указания лица, в пользу которого он сделан).

Правило о невозможности виндикации денежных ценных бумаг от добросовестного приобретателя действует и в отношении ордерных ценных бумаг.

Чтобы восстановить права по утраченной ордерной ценной бумаге, следует обращаться не в суд, а к обязанному по бумаге лицу.

Предъявительская ценная бумага выдается без указания конкретного управомоченного лица. Исполнение по ней должно быть произведено всякому добросовестному владельцу. Передача права из ценной бумаги на предъявителя осуществляется путем вручения самой ценной бумаги, других действий не требуется.

• Предъявительские ценные бумаги не могут быть истребованы от добросовестного приобретателя, какое бы право ими не удостоверялось.
• Восстановление прав по утраченной ценной бумаге на предъявителя производится судом в порядке вызывного производства.
• В рамках данной классификации бездокументарные ценные бумаги законом уподоблены именным ценным бумагам.

Комментарий к статье.

1. Комментируемая статья посвящена такому особому объекту гражданских прав, как ценные бумаги, которые являются видом имущества, по поводу которого совершаются сделки. Поэтому ценная бумага сама по себе может быть объектом вещных прав (например, права собственности и т.п.). С этой точки зрения правомерно говорить в определенных случаях о праве на ценную бумагу как на вещь. Однако, в настоящее время особой разновидностью вещи признаются только документарные ценные бумаги, которые существуют в бумажной форме. Это право определяет отношения между ее собственником и всеми другими лицами, которые не должны нарушать его право собственности.
Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных обязательственных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее свойствами вещи, или, другими словами, «оборотоспособностью», включая возможность самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений, в том числе быть предметом гражданско-правовых сделок.
Исторически присущая ценной бумаге «бумажная» документарная форма придавала ей внешние признаки вещи и, таким образом, разрешала проблему существования «права на право» (например, права на право участия в голосовании на собрании акционеров в акционерном обществе). Однако современные информационные технологии привели к тенденции вымывания «бумажных» ценных бумаг из обращения и появление бездокументарных ценных бумаг (то есть бумаг, лишенных бумажного носителя), что вновь вызвало к жизни проблему определения статуса бездокументарных ценных бумаг.
Таким образом, как юридическое явление ценная бумага обозначается одним и тем же термином для документарных и бездокументарных бумаг, но, по существу, для них предусматриваются два различных правовых режима. Эти режимы различным образом сконструированы в двух отдельных параграфах гл. 7 ГК, которые будут рассмотрены ниже. Характеризуя ценные бумаги как объекты гражданских прав, следует выделить общие признаки, присущие как документарным, так и бездокументарным ценным бумагам.
В соответствии с положениями Концепции развития гражданского законодательства 2 июля 2013 г. был принят Федеральный закон N 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации». Эти изменения вступили в силу с 1 октября 2013 г. Они коснулись подраздела 3 раздела I ГК РФ «Объекты гражданских прав».
Правовое регулирование института ценных бумаг в связи с внесением указанных изменений в Гражданский кодекс РФ было реформировано весьма существенно. В результате гл. 7 ГК РФ, посвященная ценным бумагам, была полностью переработана.
Она была разделена на три параграфа, содержащие нормы о документарных и бездокументарных ценных бумагах, а также основные положения общего характера, касающиеся всех ценных бумаг. По существу, можно говорить о наличии общей части, нормы которой применимы ко всем ценным бумагам, и об отдельном правовом регулировании документарных и бездокументарных ценных бумаг, которое тем не менее имеет общие черты.
Общим для обоих видов ценных бумаг является то, что за ними всегда стоят определенные права и то, что их выпуск осуществляется в случаях, предусмотренных законом. Выпускать ценные бумаги, не предусмотренные законодательством, как это происходило во времена печально известного АО «МММ», в настоящее время нельзя.
В пункте 1 комментируемой статьи, по существу, даются два определения ценных бумаг (документарные и бездокументарные). В юридической литературе неоднократно отмечалось, что «бездокументарные ценные бумаги» не являются ценными бумагами в прямом смысле слова, а представляют собой лишь способ фиксации имущественных прав» .
———————————
Суханов Е.А. Перспективы корпоративного законодательства и другие проблемы отечественного права // Закон. 2006. Сентябрь. С. 4 — 5.

Суть операций с производными ценных бумаг

Основными производными ценных бумаг, доступными к торговле на бирже, являются фьючерсы и опционы.

Это контракты, где продавец и покупатель обязуются купить или продать (поставить) основной актив в определенный срок по заранее оговоренной цене.

Это могут быть как акции, так и товары (нефть, золото, пшеница). Понятно, что большинству трейдеров товар или поставка акций не нужна, они стараются получить выгоду от цены на основной товар (акции) в будущем.

Если трейдер точно спрогнозировал движение цены, то он получает премию в денежном выражении, если нет, то платит штраф. Чаще эти суммы заранее оговорены при заключении срочного контракта. Срочным он называется потому, что опционы и фьючерсы имеют срок действия.

Окончание такого срока называется экспирацией. Например, для фьючерсов они известны задолго до начала сроков обращения конкретных бумаг.

Поэтому, если акции можно держать годами, то для производных инструментов такое условие невыполнимо по определению. Максимальный срок владения — несколько месяцев.

Комментарий к статье 142 ГК РФ

1. В п. 1 комментируемой статьи дается определение ценной бумаги как документа, имеющего юридическую силу. Основными признаками ценной бумаги по смыслу ГК являются:

1) это документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Имущественными правами могут быть требования уплаты определенной денежной суммы, передачи имущества, а также иные требования в сфере гражданско-правовых отношений;

2) этот документ должен быть выполнен с соблюдением требований к его форме и содержать обязательные реквизиты;

3) ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав (ст. 128 ГК) и являются движимым имуществом (ст. 130 ГК).

Разные виды прав удостоверяются различными ценными бумагами.

Облигация дает право на определенный обязательный процент, тогда как акция — на дивиденд, размер которого зависит от результатов предпринимательской деятельности АО. Дивиденд может не выплачиваться, если большинство акционеров примет соответствующее решение. При ликвидации общества облигационеры вправе получить удовлетворение из имущества ликвидируемого общества, а акционеры могут претендовать лишь на то, что останется после погашения всех долгов общества.

Похожие записи:

• Продление лицензии на охранную деятельность
• Сколько дней идет посылка почтой по Москве
• Развод супругов в 2023 году: процедура расторжения брака